최근에 시장에 해운사 deal이 많이 나와있는데요. 한번 정리해보았습니다.
SK해운 유조선(탱커선) 사업부문: 국내 1위 탱커선 사업자로 SK에너지, 현대오일뱅크 등 대형 정유사와 장기 운송계약
현대LNG해운: 국내 1위 LNG운송사로 한국 LNG 도입량의 10% 이상 운송, 해외 선사/투자자들이 LNG시장 큰 손인 가스공사와 연을 맺고 싶어함
폴라리스쉬핑: 중견 벌크선사, 국내 1위 초대형 광탄석 운반선(VLOC) 사업자
산업은행과 해양진흥공사는 HMM 구주 40% 매각 예정
두 곳을 대상으로 발행한 영구채는 2.68조원으로 이를 감안하면 거래 규모는 약 7조원
매각 측은 HMM이 보유한 현금성 자산 14조원이 해운업 경쟁력 강화를 위한 실탄이 되길 원함
규모가 큰 매각금액과 매각 목적을 고려하면 이를 실현할 수 있는 인수자는 국내에 많지 않음; 현대차 그룹정도밖에 없음
<해운산업 개괄>
탱커선 개괄
청결도에 따라 dirty tanker, clean tanker
화물종류에 따라 crude oil tanker, products carrier(PC선), chemical tanker
DWT(dead weight tonnage)에 따라 MR(medium range vessl), LR1, LR2, VLCC, ULCC
탱커선의 수요증가는 양(ton)보다 거리(mile)의 증가
항해 운송 계약: SPOT, COA(화주의 요구에 따라 선박 배선), CVC(COA의 일종으로 특정 선박이 정해지지 않은 상태에서 선적기일이 정해지면 기일에 맞춰 선박 투입)
폴라리스쉬핑은 VLOC(초대형 광탄석 운반) 시장 국내 1위, 글로벌 4위 기업으로 VLOC 28개를 비롯해 케이프사이즈 벌크선 등 48척 선박 보유
폴라리스쉬핑은 한희승 회장 개인회사로 설립되어 삼선로직스 대표이사 김완중 회장과 동업 시작, 김 회장은 한 회장의 해양대 후배; 초기 한 회장 지분 60%, 김 회장 지분 40%
한 회장이 크루즈 사업에 실패하며 지분 20% 투자자에게 매각
17년 초 지주사 전환하며, 두 회장님은 폴라리스해운 지분 40%씩을 폴라에너지앤마린에 출자하며 지주사 지분을 50%씩 보유하게 됨
최대주주 폴라에너지앤마린은 칸서스자산운용으로부터 1600억원 차입해 APC PE-호반건설 컨소가 인수한 지분을 1주일만에 인수
에이치PE는 메디치인베스트먼트 시절, 2012년 equity와 선박금융에 총 4,269억원 투자; equity에는 2,000억원 밸류에 500억원 가량 투자
IPO를 고려했으나 스텔라데이지호 침몰사고로 법적 이슈가 불거지며 IPO가 동력을 잃음
22년 6월 10년만에 APC PE-호반건설 컨소로 1580억원에 지분을 넘김
2대 주주는 2017년 3월 폴라리스쉬핑의 pre-IPO 성격으로 EB를 투자한 NH PE-이니시어스PE의 프로젝트펀드
19년 3월 보유한 EB 절반에 대해 교환권을 행사해(2년 내 매입한 EB 절반을 교환해야 한다는 자본시장법) 현재 지분율 13.62% 보유
EB 만기 도래시 잔여 EB는 물론 앞서 전환한 보통주까지 매입해야 해 1521억원을 전액 상환해야 함
칸서스자산운용 컨소가 EB 상환자금 펀딩에 난항을 겪으며 선제적 매각을 통해 상환자금 마련 고려
VALE는 폴라리스쉬핑 매출의 70% 차지하고 있으며 25년 장기운송계약을 체결하고 있음; 이외에 한국남동발전, 포스코, 현대글로비스 등과도 장기운송계약을 맺고 있음
잠재적 매수자에는 HD현대, 동국제강, 일본의 NYK, 중국의 COSCO, 싱가폴 선사들이 있음
HMM이 현대 LNG해운 인수를 추진하며 매각 측은 일정 연기까지 수용
현대LNG해운은 HMM의 LNG전용사업부가 전신으로 재정난을 겪던 HMM이 지난 14년 매각
IMM 컨소는 2014년 현대LNG해운을 EV 1.03조원에 인수 (equity value로 5,000억원으로 equity로 2,600억원, 산업은행 인수금융으로 2,400억원 조달)
거래 직후 HMM은모잠비크 셰일가스 프로젝트 수주 성공조건으로 1,000억원에 지분 20%를 다시 매입함; 프로젝트가 진행되지 않으며 거래 조건에 따라 HMM은 IMM 컨소에 지분을 무상 양도함
22년 4월에는 대신PE가 1,500억원 규모 신주를 인수하며 2대 주주에 오름